Baromètre du jour — 85 % : la part que la Chine pourrait capter de son marché duty‑free

China Tourism Group Duty Free (CTG), le plus grand opérateur duty-free de Chine, a annoncé lundi 19 janvier 2026 l’acquisition des activités de DFS dans la Grande Chine, détenues par LVMH et le cofondateur de DFS, Robert Miller, indique Reuters.

Cette opération porte sur les magasins DFS situés à Hong Kong et Macao, ainsi que sur les actifs immatériels et marques exploitées exclusivement dans la région. DFS, propriété de LVMH, conservera ses opérations duty-free dans le reste du monde, souligne Bloomberg.

À l’issue de cette opération, CTG, déjà présent sur plus de 80 % du marché domestique duty-free, pourrait voir sa part de marché s’approcher de 85 % — une estimation basée sur l’intégration des implantations DFS dans la région, selon les analyses publiées par le South China Morning Post. La finalisation de la transaction reste conditionnée aux formalités habituelles et devrait intervenir dans les deux prochains mois.

Une stratégie de consolidation en phase avec les ambitions chinoises

Cette acquisition s’inscrit dans la volonté de Pékin de renforcer le contrôle sur les flux touristiques et commerciaux duty-free, un segment stratégique pour l’économie insulaire de Hainan et pour le rayonnement international du tourisme chinois, note le Financial Times. En favorisant un acteur national, étatique et intégré, capable de coordonner à la fois l’offre commerciale et la régulation locale, les autorités sécurisent un marché crucial pour la consommation intérieure et touristique.

Pour CTG, cette maîtrise quasi totale du marché permet de consolider ses projets phares, notamment le complexe Sanya Yalong Bay, décrit comme le plus ambitieux jamais conçu par DFS : 1,38 million de pieds carrés, plus de 1 000 marques de luxe, incluant celles de LVMH, ainsi que des restaurants et expériences immersives, souligne Forbes.

Le duty free, la variable redevenue centrale pour la mode et le luxe

Longtemps relégué au rang de canal secondaire, le duty free s’est imposé à nouveau comme un levier majeur pour les groupes de mode et de luxe. Selon les estimations sectorielles, le marché mondial du travel retail a retrouvé en 2024 un niveau proche de 80 milliards de dollars, après l’effondrement lié à la crise sanitaire, et pourrait dépasser 140 à 150 milliards de dollars à l’horizon 2032, porté par la reprise des flux internationaux et l’essor des hubs aéroportuaires en Asie et au Moyen-Orient.

Dans cet ensemble, la mode, les accessoires et le luxe représentent environ 15 à 20 % des ventes, soit un segment plus restreint que les parfums ou les spiritueux, mais nettement plus stratégique en termes de valeur et de marge. Le seul marché du luxe en duty free — maroquinerie, horlogerie, joaillerie, accessoires premium — est aujourd’hui estimé autour de 7 milliards de dollars, avec une croissance annuelle moyenne proche de 8 %, supérieure à celle du retail traditionnel.

Cette dynamique s’explique par une transformation profonde du modèle. Le duty free n’est plus un simple espace d’achat opportuniste, mais un lieu d’expression de la marque : collections exclusives, capsules régionales, services personnalisés, dispositifs omnicanaux (précommande, click-and-collect, paiement mobile). Le panier moyen y est sensiblement plus élevé que dans les réseaux classiques, notamment auprès des clientèles internationales à fort pouvoir d’achat.

Pour les maisons européennes, dans un contexte de volatilité géopolitique, de pressions douanières potentielles et de ralentissement de certains marchés domestiques, le travel retail joue désormais un double rôle : outil de diversification des revenus et baromètre avancé de la désirabilité mondiale. Un canal devenu stratégique, à la fois refuge conjoncturel et laboratoire commercial, au moment où l’équation croissance–marges se complexifie pour l’ensemble du secteur.

LVMH : une cession décisive ?

L’opération comprend également un protocole d’accord entre CTG et LVMH, visant à maintenir une coopération dans le retail. « DFS continuera d’offrir son expérience de shopping emblématique, enrichie par les compétences et perspectives que CTG apportera », explique Ed Brennan, CEO de DFS, cité par Bloomberg.

Selon Forbes et Bloomberg, LVMH cède ses activités duty-free de la Grande Chine pour se recentrer sur ses propres magasins et plateformes digitales, tout en conservant une collaboration locale avec CTG. Ce choix permettrait au groupe français de concentrer ses ressources sur des opérations directes tout en bénéficiant de l’expertise d’un partenaire national déjà dominant sur le marché.

Implications pour le marché et le positionnement de CTG

Selon le South China Morning Post, cette opération illustre une dynamique où la Chine favorise des acteurs nationaux intégrés dans les secteurs stratégiques du luxe et du travel retail. Pour CTG, le rachat renforce son maillage dans la région de la Grande Baie et soutient le projet Sanya Haitang Bay, un complexe duty-free de 2,1 millions de pieds carrés développé en partenariat avec Swire Properties.

« Cette transaction marque une étape majeure dans notre expansion internationale et la mise en œuvre de la stratégie de la Grande Baie », souligne Luke Chang, président de CTG Duty-Free, cité par Reuters, qui supervise l’intégration et le développement des projets phares du groupe.

Vers un quasi-monopole et ses enjeux

Avec une part de marché approchant 85 %, CTG se positionne comme l’acteur dominant du duty-free en Chine. Cette concentration offre au groupe un pouvoir de négociation renforcé avec les marques et une visibilité stratégique renforcée. Cependant, elle soulève également des questions sur la concurrence et l’accès aux marques tierces, notamment en termes de régulation des prix et de pratiques commerciales. Les experts interrogés par le Financial Times soulignent que l’État contrôle de facto l’essentiel de la chaîne, ce qui pourrait influencer durablement la dynamique concurrentielle du marché.

Le duty-free comme destination touristique intégrée

En parallèle, le projet Yalong Bay illustre la transformation du duty-free en expérience touristique immersive. Le complexe, qui ouvrira progressivement cette année, combinera boutiques de luxe, gastronomie et activités immersives, visant à transformer le duty-free en destination à part entière. Cette stratégie reflète la volonté d’aligner l’expérience client haut de gamme avec la montée en gamme du tourisme chinois, et de faire du duty-free non seulement un canal de vente, mais un produit touristique complet.