Lululemon affiche des résultats mitigés au quatrième trimestre

Lululemon, spécialiste canadien du vêtement de sport, a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l'exercice fiscal clos le 1er février 2026. Si le groupe a dépassé ses prévisions internes en matière de chiffre d'affaires et de bénéfice par action, il continue de faire face à un environnement retail difficile sur le continent américain, marqué par un recul des performances en magasin et une intensification des opérations promotionnelles.

Au quatrième trimestre 2025, le chiffre d'affaires net a progressé de 1 % pour atteindre 3,60 milliards de dollars. En excluant la 53e semaine incluse dans l'exercice 2024, la hausse s'établit à 6 %. Le groupe a toutefois rencontré des vents contraires sur ses marchés domestiques : le chiffre d'affaires net sur le continent américain a reculé de 4 %, tandis que les ventes comparables dans la région ont diminué de 1 %.

Interrogée sur les priorités pour l'année à venir, Meghan Frank, directrice générale par intérim et directrice financière, a déclaré : « Améliorer nos ventes à prix plein au cours de l'année 2026 constitue également une priorité majeure, en particulier en Amérique du Nord. Cela nous permettra de renforcer la santé de notre marque et de générer une croissance durable ainsi qu'une création de valeur pour nos actionnaires. »

L'expansion internationale compense le ralentissement domestique

Les activités internationales du groupe ont joué un rôle d'amortisseur face au ralentissement nord-américain. Le chiffre d'affaires net à l'international a bondi de 17 %, soit 14 % à taux de change constant. Les ventes comparables à l'international se sont révélées particulièrement solides, avec une progression de 20 % sur le trimestre.

Sur l'ensemble de l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total a atteint 11,10 milliards de dollars, en hausse de 5 % sur un an.

Malgré cette croissance du chiffre d'affaires, les indicateurs de rentabilité montrent des signes de tension. La marge brute annuelle a reculé de 260 points de base pour s'établir à 56,6 %. Le résultat d'exploitation a diminué de 12 % à 2,20 milliards de dollars, tandis que le bénéfice dilué par action s'est établi à 13,26 dollars, contre 14,64 dollars en 2024.

Renforcement stratégique de la direction et renouvellement du conseil d'administration

Afin de consolider son expertise retail, Lululemon a nommé Chip Bergh au sein de son conseil d'administration, avec effet immédiat. Ce dernier a occupé les fonctions de président-directeur général du géant américain du denim Levi Strauss & Co. (Levi's) de 2011 à 2024. Il succède à David Mussafer, qui ne sollicitera pas le renouvellement de son mandat lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2026.

Marti Morfitt, présidente exécutive du conseil d'administration de Lululemon, a déclaré : « Chip Bergh est un leader reconnu du secteur, avec un parcours éprouvé dans la conduite de transformations réussies. Nous sommes convaincus que le conseil bénéficiera de sa vaste expertise en matière de marque et de retail. »

Cette nomination intervient alors que l'entreprise poursuit sa recherche d'un directeur général permanent. La marque est actuellement dirigée par deux directeurs généraux par intérim : Meghan Frank et André Maestrini, président et directeur commercial du groupe.

Les investisseurs s'inquiètent de la santé de la marque

La publication des résultats financiers a été précédée d'une déclaration critique de Chip Wilson, fondateur et actionnaire majeur de Lululemon. Ce dernier a exprimé ses préoccupations concernant le « moteur créatif » de l'entreprise et sa dépendance aux promotions pour écouler les stocks aux États-Unis et au Canada.

Lors de la conférence téléphonique avec les analystes, investisseurs et analystes ont interrogé l'équipe dirigeante sur les stratégies envisagées pour atténuer l'impact potentiel des droits de douane et sur le calendrier prévu pour améliorer les ventes à prix plein. Meghan Frank a souligné que l'amélioration des ventes à prix plein constitue une « priorité majeure » pour l'exercice 2026, notamment pour préserver la santé de la marque en Amérique du Nord.

Perspectives pour l'exercice 2026

Pour le premier trimestre 2026, le groupe prévoit un chiffre d'affaires net compris entre 2,40 et 2,43 milliards de dollars, soit une croissance de 1 % à 3 %. Sur l'ensemble de l'année, Lululemon anticipe un chiffre d'affaires situé entre 11,35 et 11,50 milliards de dollars, correspondant à une progression de 2 % à 4 %. Le bénéfice dilué par action est attendu dans une fourchette de 12,10 à 12,30 dollars pour l'exercice.

Le groupe a clôturé l'exercice avec 811 magasins en propre, après l'ouverture nette de 44 nouveaux points de vente au cours de l'année 2025.

La direction reste concentrée sur l'accélération des délais de mise sur le marché et le maintien des standards de qualité, afin de répondre aux critiques de Chip Wilson qui qualifiait récemment l'offre produit de « figée et prévisible ».