Luxe, défense et aviation : divergence de trajectoire sur le CAC 40 face aux tensions commerciales

Ce mardi 20 janvier 2026, les marchés européens poursuivent leur mouvement baissier, marquant une nervosité persistante en Bourse sous l’effet des tensions commerciales entre l’Europe et les États‑Unis.

À la mi‑séance, l’indice CAC 40 reculait d’environ 1,0 % à 8 028,79 points, selon les données de Boursorama, pénalisé par une aversion grandissante au risque chez les investisseurs face aux menaces de droits de douane américaines sur les exportations européennes.

Un CAC 40 tiraillé par les risques commerciaux

Le climat de marché reste marqué par les risques de nouvelles surtaxes annoncées par l’administration américaine, qui envisage de mettre en place des droits de douane de l’ordre de 10 % à partir du 1er février, puis potentiellement jusqu’à 25 % en juin, si aucun accord n’est trouvé dans le cadre de la crise diplomatique autour du Groenland. Cette perspective a pesé sur les valeurs les plus exposées aux échanges transatlantiques.

Dans ce contexte, les titres des maisons de luxe ont été particulièrement touchés. LVMH enregistrait une baisse notable, tandis que des groupes comme Kering et Hermès figuraient parmi les valeurs les plus pénalisées du CAC 40, reflétant l’inquiétude du marché face à une possible contraction de la demande américaine pour les produits haut de gamme.

Cette réaction boursière s’inscrit dans un mouvement plus large observé sur les marchés européens, où les indices ont affiché des replis sensibles au début de la séance de mardi, dans la lignée des signaux venus la veille.

le CAC 40 à l’épreuve des droits de douane

Le secteur du luxe, qui pèse traditionnellement lourd dans l’indice parisien, est particulièrement sensible aux risques extérieurs. L’activité exportatrice, notamment vers les États‑Unis et l’Asie, constitue une part importante du chiffre d’affaires pour ces groupes. La simple anticipation d’une hausse des droits de douane a suffi à tendre les cours des actions de ces valeurs vedettes.

Dans ce contexte, la dépendance de certaines maisons de luxe à des marchés internationaux et à une demande touristique haut de gamme se retrouve au cœur des préoccupations des analystes, même si les chiffres consolidés des résultats semestriels ne sont pas (à ce stade) l’unique moteur de la baisse observée en Bourse.

Aviation et défense : trajectoires opposées

À l’opposé, certains segments du marché affichent une résilience notable. Les valeurs liées à l’industrie de la défense et de l’aéronautique bénéficient d’une dynamique favorable dans un contexte géopolitique incertain. Les programmes militaires européens, les commandes d’État et les perspectives de montée en puissance des dépenses publiques dans ces secteurs ont soutenu les titres correspondants, offrant un refuge et un point de stabilité relatif sur le marché.

Cette divergence de performances est révélatrice d’un investissement plus prudent des marchés, qui tendent à privilégier des segments perçus comme moins sensibles aux risques immédiats de commerce international et davantage liés à des contrats structurés à long terme.

Implications pour les investisseurs

Pour les acteurs des marchés et les décideurs financiers, plusieurs enseignements se dégagent :

• Exposition géographique et commerciale : les titres fortement exposés aux exportations vers les États‑Unis ou dépendants des flux touristiques et du commerce international sont plus volatils dans le contexte actuel.

• Résilience sectorielle : les industries de la défense et de l’aéronautique apparaissent comme des relais de performance, soutenues par des carnets de commandes robustes et des engagements étatiques stables.

• Gestion du risque et diversification : la divergence de trajectoire entre les secteurs de consommation discrétionnaire (luxe) et les secteurs industriels structurés met en lumière l’importance pour les portefeuilles d’intégrer des actifs moins corrélés aux incertitudes géopolitiques.

Cette situation illustre combien le paysage boursier peut être remodelé par des facteurs géopolitiques et commerciaux, même sans modifications immédiates des fondamentaux économiques des entreprises.