LVMH retrouve l'équilibre : Sephora prend le relais du groupe vers la stabilisation

Après un début d'année marqué par des difficultés, le troisième trimestre (T3 2025) confirme la résilience du groupe LVMH. La Distribution Sélective s'impose comme le moteur de la croissance, amortissant le ralentissement de la Mode & Maroquinerie.

Paris – Le groupe LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, leader mondial du luxe, a communiqué ce mardi 14 octobre ses chiffres de ventes. Elles totalisent 58,1 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de 2025. Le troisième trimestre (T3) est marqué par une inflexion significative : le groupe renoue avec une croissance organique globale de +1%, signalant une stabilisation dans un contexte économique et géopolitique perturbé.

Ce retour à une croissance marginale est le signal d'une résistance efficace face aux difficultés qui ont caractérisé 2025, notamment l'impact des devises défavorables (effet de change de −5% au T3) et la diminution de la clientèle touristique en Europe.

La Distribution Sélective : nouveau moteur de croissance incontesté

L'information clé de cette publication réside dans la performance exceptionnelle de la division Distribution Sélective.

Avec une progression organique de +7% au T3, cette activité, tirée par Sephora, réalise une « performance remarquable » et consolide son leadership mondial. Ce succès prouve que la stratégie d’investissement de LVMH dans le retail et l'offre beauté/parfums — moins dépendante des dépenses touristiques que les sacs ou les montres — est la plus stratégique pour amortir le cycle baissier du luxe traditionnel.

Mode & Maroquinerie : atterrissage en douceur et stratégie de désirabilité

Le groupe d’activités Mode & Maroquinerie (Louis Vuitton, Dior, etc.) est toujours en phase de ralentissement, affichant −2% au T3. Toutefois, il s'agit d'un atterrissage en douceur, nettement moins dramatique que le recul de −9% enregistré au T2.

Face au recul des achats touristiques en Europe, la résistance s’organise autour d'une stratégie de premiumisation et de désirabilité des marques locales, particulièrement en Europe et aux États-Unis, où la demande reste « solide » :

Louis Vuitton mise sur son « exceptionnelle force créative », soutenue par ses produits iconiques et des expériences inédites, comme l'espace muséal The Louis à Shanghai et le lancement de La Beauté Louis Vuitton.

Christian Dior réaffirme son élégance française et enregistre un « formidable accueil » pour les premières collections de son nouveau directeur artistique, Jonathan Anderson, symbolisé par l'inauguration de nouvelles « Maisons Dior » à New York et Beverly Hills.

C'est une stratégie claire visant la résistance à long terme et la préservation de l’exclusivité, plutôt qu'une course à la croissance à court terme.

Montres, Joaillerie et Vins : signaux de stabilisation

Les autres divisions présentent des signes de stabilisation encourageants :

Montres & Joaillerie

Montres & Joaillerie affiche une croissance stable de +2% au T3. La demande reste bien orientée, notamment pour Tiffany & Co., Bvlgari, et Chaumet, qui poursuivent le renforcement de leurs lignes emblématiques et le déploiement de nouveaux concepts de boutiques mondiaux.

Vins & Spiritueux

L’activité Vins & Spiritueux progresse de +1% au T3. Bien que cette division accuse une baisse sur neuf mois, ce retour à une croissance marginale séquentielle est un signe positif. Le segment continue cependant de faire face à la prudence persistante sur des marchés clés comme les États-Unis et la Chine, en raison des tensions commerciales.

Diagnostic

La stabilisation observée au T3 atteste de l’efficacité de la diversification du groupe LVMH.

Le groupe est parvenu à compenser l'impact de l'effet de change défavorable et le recul du tourisme par une demande locale robuste et l'investissement ciblé sur la beauté et le retail. En misant sur le « renforcement continu de la désirabilité de ses marques » et l'exclusivité, LVMH positionne ses Maisons pour affronter l'incertitude conjoncturelle et préserver sa prime de qualité sur le marché du luxe mondial.