Mode mars 2026 : Discipline des marges et résilience face aux chocs géopolitiques

Le secteur de la mode en France a traversé un mois de mars 2026 marqué par des annonces stratégiques majeures, un marché intérieur en recul et une pression géopolitique croissante sur les chaînes d'approvisionnement. L'alliance entre Kering et L'Oréal dans la beauté de luxe, évaluée à quatre milliards d'euros, a constitué le fait marquant du mois, tandis que le marché de l'habillement a enregistré un net repli de 5 pour cent en février, confirmant les tensions pesant sur le commerce de détail textile en France.

Le marché français en recul

L'Institut Français de la Mode (IFM) a confirmé un recul de 5 pour cent du marché de l'habillement en février 2026. Les ventes en magasin ont chuté de 3,8 pour cent. Le rapport 2025 de la Banque de France a dessiné un contexte de normalisation, mais les conséquences du conflit au Moyen-Orient ont pesé sur les perspectives. Relais Colis a été placé en redressement judiciaire.

La taxe de deux euros sur les petits colis, entrée en vigueur le premier mars, a commencé à produire ses effets sur les flux logistiques. Le processus de la loi anti-fast fashion est resté bloqué, suscitant l'impatience des ONG.

Alliance Kering-L'Oréal : un tournant à quatre milliards d'euros

L'événement le plus marquant du mois a été la finalisation du partenariat entre Kering et L'Oréal dans la beauté de luxe, une opération de quatre milliards d'euros qui redéfinit les contours du marché mondial des cosmétiques de luxe. Par ailleurs, Kering a lancé sa division Kering Jewellery, regroupant les maisons Boucheron, Pomellato, Dodo et Qeelin, et a finalisé l'acquisition de 20 pour cent du groupe Raselli Franco pour 115 millions d'euros. Ces mouvements confirment la stratégie de diversification de Luca de Meo pour sortir de la dépendance au seul Gucci.

Résultats financiers : discipline des marges

La saison des résultats a confirmé la tendance globale de progression des marges malgré des chiffres d'affaires en berne. Le groupe H&M a affiché une hausse de 26 pour cent de son bénéfice d'exploitation malgré un recul des ventes. Hugo Boss a vu ses bénéfices progresser grâce aux économies. On Holding a accru son chiffre d'affaires annuel de 30 pour cent.

Parmi les entreprises françaises, Ba&sh a repassé les 300 millions d'euros avec une croissance comparable de 9 pour cent. Flotte a levé trois millions d'euros. Jacquemus a cédé environ 5 pour cent de son capital à Sandbridge Capital. Le fonds Made in Italy Fund II a pris le contrôle de Les Secrets de Loly, visant les 100 millions d'euros. Un nouveau cabinet M&A, Mallevays Fleurieu, fondé par un duo ex-LVMH et ex-Kering, a ouvert ses portes à Paris.

Inditex a dégagé un nouveau bénéfice record de 6,22 milliards d'euros. Mango a signé une année historique avec 3,77 milliards d'euros et 13 pour cent de croissance. Golden Goose a progressé de 15 pour cent. Swarovski a atteint 1,97 milliard d'euros de chiffre d'affaires.

En négatif, Lanvin Group a enregistré un recul de 17,6 pour cent de son chiffre d'affaires. Wolford a perdu 14 pour cent. Ferragamo a clôturé en baisse de 5,7 pour cent. Geox a reculé de 8,3 pour cent.

Crise au Moyen-Orient

La fermeture du détroit d'Ormuz a dominé la couverture logistique. Les taux de fret aérien ont bondi de plus de 400 pour cent. Maersk et CMA CGM ont dérouté leurs navires par le Cap de Bonne-Espérance. Les actions des entreprises de mode européennes ont connu un net recul en Bourse.

Perspectives

HSBC a projeté une croissance d'environ sept pour cent du marché du luxe en 2026, tirée par un rebond de dix pour cent aux États-Unis. Le marché mondial des tissus durables pourrait doubler pour atteindre 73,65 milliards de dollars d'ici 2031. Adidas vise deux milliards d'euros de croissance supplémentaire d'ici 2028. L'incertitude géopolitique et le recul de la consommation intérieure continuent cependant de peser sur les perspectives du secteur.

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Annexe : tous les résultats financiers publiés en mars 2026 (édition française)

Abercrombie & Fitch — Chiffre d'affaires record pour l'exercice 2025/26, mais bénéfice en baisse par rapport à l'exercice précédent.

Adidas — A annoncé viser deux milliards d'euros de croissance de chiffre d'affaires d'ici 2028 et a prolongé le contrat du PDG Bjorn Gulden.

Alibaba — Déterminé dans l'IA malgré une chute de son bénéfice net.

Alpargatas (Havaianas) — Résultat record au Brésil et retour à la rentabilité à l'international.

Ba&sh — A repassé les 300 millions d'euros de chiffre d'affaires avec une croissance comparable de 9 pour cent en 2025.

Bijou Brigitte — A augmenté son bénéfice annuel malgré un contexte difficile.

Bimba y Lola — A clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires de 250 millions d'euros, en hausse de 7 pour cent.

Brax (Leineweber) — La société mère a enregistré un nouveau record de chiffre d'affaires à 388 millions d'euros, en hausse de 7,5 pour cent.

Debenhams Group — EBITDA ajusté de 53 millions de livres, en hausse de 36 pour cent.

Dick's Sporting Goods — Ventes record et prévisions de croissance continue après l'acquisition de Foot Locker.

Ferragamo (Salvatore Ferragamo) — Chiffre d'affaires 2025 en baisse de 5,7 pour cent à 977 millions d'euros.

Fossil Group — Réduction des pertes d'exploitation dans le cadre de son plan de redressement.

G-III Apparel Group — Résultats négatifs pour l'exercice 2026, en pleine transition stratégique et sortie de licences.

Gap — Deuxième année consécutive de croissance, avec un chiffre d'affaires net de 15,4 milliards de dollars.

Geox — Chiffre d'affaires 2025 de 608,7 millions d'euros, en baisse de 8,3 pour cent.

Golden Goose — Chiffre d'affaires net en hausse de 15 pour cent en 2025, avec le canal direct en croissance de 21 pour cent. Marco Bizzarri, ex-Gucci, est pressenti comme futur président non exécutif.

Gymshark — 13e année consécutive de croissance des ventes, avec un chiffre d'affaires de 646 millions de livres.

Hennes & Mauritz AB (H&M) — Bénéfice d'exploitation en hausse de 26 pour cent au premier trimestre, malgré un recul des ventes en devise locale.

Hugo Boss — Bénéfice en hausse grâce aux économies, mais prévision de baisse du chiffre d'affaires pour l'exercice en cours.

Inditex — Nouveau bénéfice record de 6,22 milliards d'euros en 2025, avec une croissance de 3,2 pour cent.

Intersport Group — Croissance de 0,4 pour cent sur l'exercice 2025, soit 1,2 pour cent à taux de change constants.

JD.com — Hausse de 13 pour cent du chiffre d'affaires en 2025, à 1 309 milliards de RMB.

Kontoor Brands — A dépassé les attentes pour l'exercice 2025, porté par l'acquisition de Helly Hansen.

Lands' End — Retour à la croissance au quatrième trimestre de l'exercice 2025.

Lanvin Group — Chiffre d'affaires en baisse de 17,6 pour cent en 2025.

Lenzing — Léger recul du chiffre d'affaires en 2025, mais amélioration du résultat d'exploitation grâce aux économies.

Lululemon — La croissance internationale a compensé le recul en Amérique du Nord au quatrième trimestre.

Mango — Nouvelle année historique avec un chiffre d'affaires record de 3,77 milliards d'euros, en hausse de 13 pour cent.

Misto Holdings (ex-Fila Holdings) — Bénéfice d'exploitation en hausse de 31,6 pour cent, sur un chiffre d'affaires consolidé de 4 470 milliards de wons sud-coréens.

On Holding — Chiffre d'affaires annuel en hausse de 30 pour cent, franchissant les 3,01 milliards de francs suisses.

Pepco Group — Dynamique positive dans son bilan semestriel, avec une croissance des revenus et de la marge brute.

Prada Group — Chiffre d'affaires et bénéfice annuels en hausse, portés par la marque Miu Miu.

Safilo Group — A frôlé les 1 000 millions d'euros de ventes en 2025, avec une croissance de 1,8 pour cent à taux constants.

Spartoo — A affiché une résilience sur le marché international pour l'exercice clos au 31 décembre 2025, malgré une consommation atone en France.

Sport 2000 International — Chiffre d'affaires brut de 5,3 milliards d'euros, en hausse comparable de 8,2 pour cent.

Swarovski — Croissance organique de 6 pour cent, portant le chiffre d'affaires à 1,97 milliard d'euros.

Uniqlo Europe (Fast Retailing) — Bénéfice net record de 243,3 millions d'euros, en hausse de 9,12 pour cent.

Van de Velde — Chiffre d'affaires en baisse de 2 pour cent en 2025, malgré une reprise au second semestre.

Victoria's Secret — A dépassé les attentes pour l'exercice 2025/26, porté par un quatrième trimestre solide.

Wolford — Chiffre d'affaires en baisse de 14 pour cent, à 76 millions d'euros en 2025.

Zalando — A atteint ses objectifs pour 2025 avec une forte croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice, et a annoncé un programme de rachat d'actions.

Zegna Group — Chiffre d'affaires de 1,9 milliard d'euros avec une croissance organique de 1,1 pour cent et un bénéfice net en hausse de 20 pour cent.