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Scénario à suspense pour le contrôle de SMCP

By AFP

7 janv. 2022

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Paris - L’assemblée générale du groupe SMCP, qui détient aussi Maje, Claudie Pierlot et De Fursac, doit démêler, si elle se tient bien vendredi prochain, le conflit complexe entre un actionnaire chinois et des créanciers anglo-saxons pour le contrôle d’un symbole du chic à la française.

Que d’agitation dans l’actionnariat de SMCP : le groupe chinois Shandong Ruyi, actionnaire majoritaire depuis 2016 du fleuron français du “luxe accessible”,- via un véhicule d’investissement enregistré au Luxembourg, European Topsoho - est sur le point d’en perdre le contrôle.

Les actionnaires du groupe français, convoqués en assemblée générale vendredi prochain, doivent se prononcer sur la révocation des représentants de Shandong Ruyi et European Topsoho au sein de son conseil d’administration. Le groupe chinois n’a en effet plus vocation à contrôler ce conseil depuis qu’il a perdu la majeure partie du capital de SMCP, qu’il avait placé en garantie d’un emprunt obligataire de quelques 250 millions d’euros réalisé en 2018 auprès de plusieurs fonds, BlackRock, Carlyle, Anchorage, Boussard et Gavaudan.

Faute d’avoir été remboursés en temps et en heure, ces créanciers réunis dans l’entité GLAS, ont pris possession de 29 pour cent de SMCP, qu’ils souhaitent revendre pour récupérer l’argent prêté.

Auparavant, ils entendent écarter Shandong Ruyi et European Topsoho, dont la situation financière inquiète depuis plusieurs années les marchés. Alors que SMCP en lui-même est plutôt performant économiquement, notamment en Chine et en Amérique, son action a perdu quelque 65 pour cent de sa valeur depuis l’introduction en Bourse d’une partie du capital, fin 2017.

“Un actionnaire qui pèse 53 pour cent du capital et qui est en difficulté, c’est une chape de plomb qui pèse sur une entreprise saine”, estime auprès de l’AFP Fabrice Rémon, gérant de la société de conseil aux actionnaires Gouvernance en Action, actionnaire minoritaire de SMCP, très remonté contre Shandong Ruyi.

En assemblée générale, le rapport de force apparaît très défavorable à Shandong Ruyi: GLAS détient quelque 25 pour cent des droits de vote, les fondateurs et managers du groupe entre 11 et 12,5 pour cent, contre environ 14 pour cent pour European Topsoho. Environ 50 pour cent des droits de vote se répartissent entre capital flottant et “autres actionnaires”.

Sauf que, parmi ces autres actionnaires se trouve un mystérieux groupe, à qui European Topsoho a vendu fin 2021 16 pour cent du capital de SMCP - non concerné par la transaction avec les créanciers -. Selon GLAS, c’est en réalité Chenran Qiu, la fille du président de SMCP Yafu Qiu, qui a fait cette acquisition… contre un euro.

“La question se pose” de la légalité d’une telle transaction, pointe auprès de l’AFP un bon connaisseur du dossier ayant requis l’anonymat. Le père et la fille font partie des administrateurs de SMCP dont la révocation a été mise à l’ordre du jour de l’Assemblée générale.

Les fonds créanciers avaient ainsi lancé une action en justice au Luxembourg pour ouvrir une procédure d’insolvabilité à l’égard de European Topsoho et faire nommer un curateur, mais le tribunal de Luxembourg a refusé cette procédure.

De son côté, European Topsoho avait demandé début octobre à un tribunal britannique d’enquêter sur une possible entente entre ses créanciers et leurs conseils, visant à leur permettre de “prendre le contrôle de SMCP à un prix sous-évalué”.

Dans l’immédiat, “on ne sait pas si Chenran Qiu pourra exercer ses droits de vote à l’assemblée générale, dans la mesure où elle n’a pas fait de déclaration de franchissement de seuil à la hausse auprès de l’Autorité des marchés financiers”, observe la même source citée plus haut. La situation devra être clarifiée avant le vote.

Un point d’interrogation subsiste en outre quant à la tenue même de l’assemblée générale vendredi prochain : European Topsoho a demandé auprès du tribunal de commerce de Paris l’”ajournement de l’assemblée générale des actionnaires”. Il doit se prononcer lundi 10 janvier, selon SMCP. (AFP)

Crédit : Maje